Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

❗️АКТУАЛЬНЫЕ размеры Мастер Счета в моих стратегиях. 🧑🏼‍💻 ПОЯСНЕНИЕ: Мастер счет - это начальная сумма, от которой идет мое управление. Можно сказать это минимально рекомендованная сумма для подключения. Для 100% повторения желательно чтобы суммы были кратны этим: ▫️ - кратно 37.700р ▫️ - кратно 62.500р ▫️ - кратно 38.600р ▫️ОФЗ надежность и стабильность - кратно 82.800р 🧑🏼‍💻 ПРИМЕР (пример по старым цифрам, свой расчет делайте по актуальным): у вас в стратегии эксперт лежит ровно 500.000р. И у вас всегда на балансе есть неиспользованные рубли (хотя на моем счету в стратегии свободных денег нет). Для того что бы портфель копировался со 100% точностью: делим 500.000р (сумму вашего счета) на 57.550р и получаем 8,68. А цифра должна быть целой, поэтому берем 9 (ближайшая к нашему числу, либо 10 итд) 9*57.550=517.950р вот до такой суммы пополняем счет, сделки подтягиваются автоматически и ваш портфель выравнивается. Также аналогично со всеми другими стратегиями. Таким образом свободные средства будут всегда «в работе». 🤝 Спасибо за доверие. Работают для вас.

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 0️⃣3️⃣☘️0️⃣4️⃣☘️2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ (часть 2) 💰 ЭКОНОМЛИЗИНГ 002Р-02* ◾️ $RU000A10ERA4 📊 🅱️🅱️🅱️➖ | ЭКСПЕРТ [22.07.2025] ➿➿➿ ◾️ Купон: 23% / YTM ≈ 25,1% [91 день] ⚠️ CALL через 2 года ◾️ 3 года до погашения ◾️ Старт торгов: 16:30 *Первичка до обеда (Z0) ➤ А вот тут стоит задержаться чуть дольше, поехали :) ❓ Про эмитента. Универсальная лизинговая компания с преобладанием в портфеле дорожно-строительной спецтехники, а также автотранспорта. Головной офис расположен в Саратове, регионы присутствия - по сути все окрестные. В рэнкинге лизинговых компаний занимает место номер 56 как по объему портфеля, так и по новому бизнесу. 💰 Финансы в цифрах. Отсутствует опубликованная отчетность за полный 2025 год, однако цифры содержит презентация: ⬆️ Выручка: 687,2 млн. (509,7 млн.) ⬇️ Чистая прибыль: 95,4 млн. (108,6 млн.) 🟡 Краткосрочные заемные средства: 786,4 млн. (577,6 млн.) 🟡 Долгосрочные заемные средства: 1,30 млрд. (1,29 млрд.) ➤ Долг диверсифицирован между десятком банков. Самые крупные доли, помимо облигаций, в Альфе (17,6%) и ВТБ (9,4%). 🗑 Денежные средства / эквиваленты: 136,4 млн. (96,6 млн.) 💼 Лизинговый портфель: 5,03 млрд. (4,1 млрд.) 🗞 Биржевая история. С 2019 года компания проводит размещения, три выпуска в совокупности на 500 миллионов рублей были погашены. В обращении 6 бумаг, по 100 миллионов каждая: 001Р-04 - погашение в мае 2026; 001Р-05 - погашение в августе 2026; 001Р-06 - погашение в ноябре 2026; 001Р-07 - погашение в феврале 2027; 001Р-08 - колл в феврале 2027; 002Р-01 - пут в феврале 2027. 👔 Ну и куда же без столь авторитетного сбора заявок: 🛢 ГАЗПРОМ КАПИТАЛ БО-003Р-24 📊 🅰️🅰️🅰️ | АКРА [03.07.2025] 📊 🅰️🅰️🅰️ | ЭКСПЕРТ [24.06.2025] ➿➿➿ ◾️ Ориентир купона: ΣКС + не выше 1,6% [30 дней] ✅ Без оферт ◾️ 3 года до погашения ◾️ Начало торгов: 8 апреля ☎️ МТС 002Р-18 📊 🅰️🅰️🅰️ | АКРА [09.12.2025] 📊 🅰️🅰️🅰️ | ЭКСПЕРТ [24.11.2025] 📊 🅰️🅰️🅰️ | НКР [19.01.2026] ➿➿➿ ◾️ Ориентир купона: не выше 15% [30 дней] ⚠️ PUT через 2 года ◾️ 10 лет до погашения ◾️ Начало торгов: 10 апреля ➤ Лично мне любопытно, до какого значения "укатают" фикс МТСа. Исключительно с научной точки зрения - деньгами в такие истории я не хожу :) ☀️ Великолепного дня, дамы и господа! ‎---------- by London + Nekto

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 0️⃣3️⃣☘️0️⃣4️⃣☘️2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ (часть 1) 🚪 Пятница переступила порог, и неподалеку уже маячат выходные) Доброе утро, друзья! 📈По классике, сначала старт торгов: 🏗 АПРИ БО-002Р-14 ◾️ $RU000A10ERC0 📊 🅱️🅱️🅱️➖ | НРА [24.10.2025] 📊 🅱️🅱️🅱️➖ | НКР [06.08.2025] ➿➿➿ ◾️ Купон: 24,75% / YTM ≈ 27,8% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 12,5% с 39 купона ежеквартально ◾️ 5 лет до погашения ◾️ Старт торгов: уточняется ➤ АПРИ прибывает на рынок чаще, чем успевает обновляться отчетность :) Собственно, с момента публикации последнего поста ничего не поменялось, консолидированная отчетность за 2025 год ожидается. Забавно, это эмитент сообщил, что выпуск планировался попозже, но ему посоветовали выходить сейчас :) До отчетности действительно может быть проще :) ➤ Ко мне вернулась настороженность в отношении эмитента - занимают излишне часто и много. При этом по параметрам новинка достаточно привлекательна - абсолютно лучшее предложение в длине в рейтинговой группе, да и среди своих выпусков тоже. У меня же пока остался один из прошлых выпусков, однако стратегически в планах скорее сокращение доли компании, чем удержание и наращивание. Согласно актуальным планам планируется покорение южного региона, опять разговоры про фан-парк какой-то, теперь там. Вот только про обещанный челябинский почему-то ничего не сказали. Тревожно :) 🛣 АВТОБАН ФИНАНС БО-П08 ◾️ $RU000A10ERE6 📊 🅰️➕ | ЭКСПЕРТ [08.08.2025] 📊 🅰️➕| НКР [25.09.2025] ➿➿➿ ◾️ Купон: 16,9% / YTM ≈ 18,3% [30 дней] ⚠️ PUT через 2 года 9 месяцев ◾️ 6 лет до погашения ◾️ Старт торгов: уточняется 🛣 АВТОБАН ФИНАНС БО-П09 ◾️ $RU000A10ERH9 📊 🅰️➕ | ЭКСПЕРТ [08.08.2025] 📊 🅰️➕| НКР [25.09.2025] 👑 Только для квалов ➿➿➿ ◾️ Купон: ΣКС + 3,5% [30 дней] ⚠️ PUT через 21 месяц ◾️ 6 лет до погашения ◾️ Старт торгов: уточняется ➤Еще один эмитент, прибывающий к нам в гости без свежих цифр отчетности. Так что ознакомительную часть пропущу, сразу переходя к более осязаемому :) ➤ Остаются осязаемыми претензии на 16 миллиардов рублей от Счетной палаты. Сумма значительная, но, хочется верить, что некий компромисс будет найден, пока что бодаются :) Но, как водится, инфраструктура в принципе демонстрирует повышенную активность в судебной сфере. ➤ На рынке эмитент представлен большим количеством непубличных размещений. Из более-менее торгующихся свежий флоатер БО-П07 c 3,5% к КС. По фиксам особых ликвидных альтернатив и нет, так что новинка явно будет востребована рынком. 👾 УПТК-65 001Р-02 ◾️ $RU000A10ERD8 📊 🅱️🅱️ | НРА [13.10.2025] ➿➿➿ ◾️ Купон: 22% / YTM ≈ 24,4% [30 дней] ⚠️ CALL через 22 и 34 месяца ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 4% с 36 купона ежемесячно ◾️ 5 лет до погашения ◾️ Старт торгов: уточняется ❓ О компании. Сервисный металлоцентр, расположенный в Санкт-Петербурге, специализирующийся на переработке рулонного металлопроката. 💰 Финансы в цифрах свежестью не веют - лишь РСБУ за 9 месяцев 2025 года: ⬆️ Выручка: 3,28 млрд. (3,08 млрд.) ⬇️ Чистая прибыль: 44,8 млн. (68,2 млн.) 🛑 Краткосрочные заёмные средства: 5,5 млн. (58,4 млн.) 🛑 Долгосрочные заёмные средства: 890,6 млн. (476,7 млн.) 🛑 Проценты к уплате: 70,6 млн. (3,3 млн.) 🗑 Денежные средства / эквиваленты: 33,8 млн. (88,5 млн.) ➤ Отчетность типичного трейдера - повышенные обороты по выручке при минимальном выхлопе. А чтобы жизнь медом не казалась, купили порося крепко увеличили долговую нагрузку. С новинкой долгосрочные займы превысят миллиард. 💬 Мнение автора. Не могу убедить себя в том, почему выпуск с параметрами откровенно хуже рынка должен попасть ко мне в портфель. Выдающейся отчетности не видно, в рейтинговой группе великое множество предложения не хуже. Так что пропускаю без всяких угрызений совести :)

РФ рынок: что нас ждёт сегодня Индекс мосбиржи упал на 0,2% до 2774 пунктов. Юань упал на 0,53% до 11,62. Нефть выросла на 7,1% до $108,4. В Иране уничтожили крупнейший мост в Иране, на что Йеменские хуситы атаковали Тель-Авив. Причем, еще они могут атаковать корабли в красном море. Эскалировать есть куда. Компании: 1)Астра: много неопределенности Компания отчиталась по МСФО за 2025 год. Выручка компании выросла на 18,6% г/г до 20,4 миллиардов рублей. EBITDAC компании выросла на 7,4% г/г до 4,5 миллиардов рублей. NIC упал на 20% г/г до 3,9 миллиардов. Нейтральный отчет, на 2026 прогноз не дали, но до 2030 ждут 30% среднегодового роста отгрузок. Компания в моменте стоит 13 P/NIC 2025, ДД будет не менее 1%. Сложное макро мешает компаниям сектора расти, компании стараются сдвигать максимально вправо расходы на IT, которые можно перенести. Это давит на результаты IT сектора, да предсказуемость финансовых результатов у всех упала. Пока тут нет идеи, да и до 4кв 2026 мы не будем понимать финансовый результат по году. По мультипликаторам есть более дешевые компании в секторе. 2)Headhunter: рынок работодателя Индекс хедхантера в апреле вырос до 11,4 vs 9,8 в марте. В марте 2025 значения индекса было всего 5,9. А он показывает отношение количества активных резюме к количеству активных вакансий. Значение выше 8 пунктов говорит о высокой конкуренции за рынок труда. Количество вакансий в 1кв упало на 28% г/г. Судя по всему, увидим отрицательный рост г/г по выручке в 1кв 2026. Безработица в марте остается на рекордном низком уровне в 2,1%. При этом в простое, вынужденных отпусках и работающих неполный день сейчас 17-18% от рабочей силы. Такого не было никогда, и это смягчает положение на рынка труда. Индекс HH показывает в большой части гражданскую экономику, в которой дела так себе, а есть еще и военная экономика в которой дела получше. Но ЦБ думает терминами совокупного спроса, и душит гражданскую часть экономики жесткой ДКП. 3)Ivat: пока без связи Компания слабо отчиталась по МСФО за 2025 год. Выручка компании упала на 4% до 3,2 миллиардов рублей. Чистая прибыль компании упала на 25% г/г до 1,42 миллиардов рублей. NIC оказался около нуля! FCF оказался отрицательным за год. Ждут 4-5 миллиардов рублей выручки за 2026. Слабый отчет, бумага не только не растет, но и обладает одними из самых дорогих мультипликаторов в секторе, P/NIC и P/FCF зашкаливают. Бумагу любят гонять спекулянты, тут капитализация в 15 миллиардов рублей и фрифлоат в 11% - небольшой размер добавляет волатильности. Ну и гоняют туда-сюда друг другу. Резюме Широкий рынок продолжает находиться в боковике, но в целом игнорирует движения в нефти, нефть -5% мы стоим, нефть +7% мы тоже стоим. Какая-то апатия на рынке, которая всех утомляет. Но все равно глобально конфликт на ближнем востоке для рынка позитив - это и про повышение устойчивости бюджета, и про рост финреза ряда компаний. Каждая неделя приводит все к большим дисбалансам на рынке и это будет сложнее устранить. Всем хороших выходных!

Мосбиржа - фундаментальный сдвиг? Можно сколько угодно сравнивать Московскую биржу с «казино», которое всегда остается в плюсе, но период повышенных заработков на процентах и чужих деньгах подходит к логическому завершению с каждым заседанием ЦБ. Сегодня предлагаю подбить итоги 2025 года и экстраполировать их на будущие результаты компании. 🏦 Итак, совокупные доходы биржи за отчетный период снизились на 11,1% до 129 млрд рублей. Несмотря на общее падение, структура доходов претерпела фундаментальный сдвиг. Если в 2024 году процентный доход доминировал, то теперь он заметно сжимается, а год к году падает на 38,9%. Пик доходности на высокой ключевой ставке уже позади, поэтому менеджмент сейчас делает упор именно на комиссионном доходе. Комиссионные доходы выросли за 2025 год на 24,9% до 78,7 млрд рублей. Ключевыми драйверами в 4 квартале стали: денежный рынок за счет огромных объемов операций РЕПО (+22%), срочный рынок, где инвесторы активно хеджировались и спекулировали на волатильности (+59%) и рынок облигаций на буме первичных размещений (+62,8%). А вот крайне низкая активность инвесторов на рынке акций привела к снижению доходов этого сегмента на 23,9%. Расходы при этом не стоят на месте. Операционные затраты выросли на 12,4% до 52 млрд рублей. Основной удар пришелся на маркетинг (+64,7%) и ФОТ (+9,6%), так как борьба за новых частных инвесторов и рабочую силу требует все больше вложений. Соотношение расходов к доходам (Cost-to-Income) выросло до 40,3% против 32% годом ранее. В итоге чистая прибыль Мосбиржи сократилась на 25,1% до 59,4 млрд рублей. 💰 Что касается дивидендов, то биржа традиционно направляет на выплаты не менее 50% от чистой прибыли. В последние годы эта цифра достигает 75%. В итоге СД Мосбиржи рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 19,57 рублей акция, что ориентирует нас на 11,6% доходности. Такая доходность является выше средней по рынку, что вполне неплохо. Главный риск на 2026 год - дальнейшее сжатие процентной маржи при сохранении темпов роста расходов. Если посмотреть на ситуацию трезво, то по мере снижения ключевой ставки давление на прибыль продолжится. Комиссии это едва ли перекроют. И все же Мосбиржа остается интересным кейсом на рынке, который ранее перформил высокую ключевую ставку, а сейчас переходит к более консервативным инструментам заработка. Вопрос цены сейчас выходит на первый план. С одной стороны, мультипликаторы стоимости выглядят приемлемо (P/E 6,7 и P/B 1,5). Оценка почти в 7 годовых прибылей сейчас ниже средних значений за последние 10 лет. С другой - мы должны учитывать почти гарантированное снижение прибыли в ближайшие годы. В общем, решение каждый для себя примет сам, но Мосбиржу я в портфеле держу. ♥️ Пятница - это ли не повод закидать Мосбиржу ой, статью лайками. Глядишь и выходные пройдут радостнее из-за вашей поддержки.

🚀 Мега Облигации — когда деньги начинают работать за тебя Можно ещё подумать. Сравнить. Подождать. А можно уже сегодня быть в рынке — и зарабатывать. Вот реальность 👇 📊 Что есть на сегодня: Доходность за всё время: +42,39% Доходность за последний год: +31,11% За последний месяц: +3,09% Обгоняет индекс Мосбиржи: +45,67% Существует: 1 год 8 месяцев Мастер-счёт: 59 000 ₽ Доступна на ИИС 🔥 Почему это лучший вход для новичка 1️⃣ Без сложностей Не нужно разбираться в облигациях, рейтингах и дюрации 👉 Всё уже заложено в стратегию 2️⃣ Без времени Не нужно следить за рынком 👉 сделки совершаются автоматически 3️⃣ Не угадайка — система Внутри: – корпоративные облигации – рейтинг A- и выше – диверсификация – контроль риска – регулярная перебалансировка 👉 Это управляемый процесс, а не хаос 4️⃣ Доходность, которая работает 👉 +42,39% за всё время 👉 +31,11% за последний год 👉 +3,09% всего за последний месяц Пока многие «ждут» — здесь уже зарабатывают 5️⃣ Обгон рынка +45,67% к индексу Мосбиржи 👉 не просто доход, а результат выше рынка 6️⃣ Можно через ИИС 👉 + налоговые льготы 👉 ещё больше итоговая доходность 7️⃣ Психологически легче Нет: – паники – суеты – импульсивных решений 👉 стратегия делает всё за тебя 🧠 Самое честное Ты не обязан быть экспертом, чтобы зарабатывать на рынке Но ты обязан принять решение — зайти или продолжать откладывать ⚡️ Пока ты думаешь: Кто-то уже: – получает купоны – фиксирует прибыль – увеличивает капитал 🎯 Как подключиться (3 шага) Шаг 1. Откройте отдельный брокерский счет в Т-Инвестиции (Главная 👉 Открыть новый счет или продукт 👉 Открыть брокерский счет) Шаг 2. Найдите стратегию и нажмите «Следовать» Шаг 3. Пополните счет 👉 можно с минимальной суммы 👉 но лучше — с рекомендуемой для максимальной эффективности ⏳ Идеального момента не будет Зато есть момент — начать

Десятки причин для роста и одна против. Трамп всеми силами помогает российскому рынку начать путь к цели в 66% от ВВП: 🔺он развязал войну с Ираном подняв нефть до 110$ за баррель. Говорит что готов к миру, но ещё 2-4 недели будут бомбить Иран. 🔺снял санкции с российской нефти, за счёт чего цены выросли до 124$ c поставкой в Индию и 109$ с поставкой в Китай. Т.о. дисконт превратился в премию. 🔺Авиация США и Израиля разбомбила крупнейшее металлургическое предприятие Ирана «Мобаракех» с мощностью в 7 млн тонн стального проката, которое поставляло продукцию в Ю-В Азию. Что открывает дополнительные возможности для российских экспортёров. 🔺Поставки вооружения на Украину ограничены, т.к. все склады выгребают арабские союзники США, которые как из автомата стреляют пэтроитами по дронам. 🔺Европа нарастила закупки СПГ из России на 38% г/г за март уровень достиг 2,5 млрд куб. м — это максимальный показатель за всю историю наблюдений. За 1 квартал поставки СПГ составили 6,8 млрд куб. м, (+20% г/г) Даже Иран подключился к помощи России и разрешает российским кораблям проходить через Ормузский пролив. Но... есть одно, но... По оценкам Reuters не менее 40% российских мощностей по экспорту нефти остановлены. А вместе с нефтью отгрузка и других грузов тоже ограничена. Балтийские и черноморские порты простаивают по понятным причинам. Из Мурманска экспорт ограничивается арестами российских танкеров в Атлантике и не столько реальными арестами, сколько их возможностью. Англия и Франция объявили буквально охоту на теневой флот. Сообщается, что экспорт из Мурманска упал на 300 тыс баррелей в сутки. Остаётся азиатское направление. Однако, пропускная способность азиатских маршрутов ограничена. Порт в Козьмино вместе с трубопроводной инфраструктурой позволяют поддерживать экспорт на уровне 1,9 млн баррелей в сутки. Дополнительно с Сахалина отгружают ещё 250 тыс барралей. Рынок это понимает и поэтому при нефти в 110$ индекс ММВБ продолжает сползать вниз, и все попытки отскока заканчиваются ответными распродажами. Не добавляет оптимизма и борьба правительства с интернетом. Попытки властью объяснить заканчиваются обычными: так нужно, вам просто сложно понять всего великого замысла. Надеюсь выборы покажут то, как люди понимают великий замысел. Из позитивного: 📱Позитив Технологджи возвращается к дивидендам Компания объявила дивиденд в 28,08 руб по итогам 2025г (ДД 2,5%) - это выше прогноза в 14руб, но всё равно маловато будет. 💦Зато Русгидро занято инвестициями в Дальний Восток и не видит возможности для выплаты дивидендов. 💻Астра показала рост выручки на 18% г/г и превысила 20 млрд руб. ЧП осталась на уровне 2024 года в 6 млрд руб. Менеджмент планирует предложить совету директоров выплату дивидендов в соответствии с политикой — не менее 25% скорректированной прибыли за вычетом CAPEX. Кстати, компания наращивает CAPEX в надежде на кумулятивный эффект в будущем. 🛴 ВУШ в составе коалиции операторов микромобильности бьются за Люберцы и Котельники, где ввели запрет на прокат электросамокатов. Интересно, что запрет озвучили прямо в день открытия сезона. Выглядит как вызов и попытка проверить силу лобби. Аргументы об аварийности не бьются со статистикой. Но тут важно понимать, как и кем формируется общественное мнение. И и и оказываются под сильнейшим прессингом не только из-за макро ситуации, но и из-за блокировки интернета. 🤦 Всё будет хорошо - всех с пятницей 🤗

Утренний обзор: что ждать от рынка? Индекс Мосбиржи упал на 0,2%: Нефть выросла на 10%, валюта упала на 0,5%. Эскалация Иран-США нарастает и наземная операция кажется все ближе, однако у Американцев есть ряд вводных: -Хуситы, которые вступились за Иран могут заблокировать Баб-эль-Магдеб при атаке -Ормузский пролив планируется открыть, но с оплатой за его проход. Для этого Иран приобрел блокчейн Plasma, чтобы оплата проходила в крипте. -Вчера ночью Трамп выступил с речью, что останавливаться он не собирается и операция может продлиться 2-3 недели (он так говорил 2-3 недели назад). Нефть по 150-200$ уже не кажется как что-то ВАУ… Возможно, надо присматриваться к нефтянке (хотя там проблема ударов по инфраструктуре остается в силе). Акции: 1)Магнит: снова есть проблемы с дивидендом. Позавчера отчиталась операционная дочка «Тандер»: -Выручка 3,1 трлн (+13% г/г) -Валовая прибыль 885,2 млрд руб (+11,1% г/г) -Чистый убыток 22,5 млрд (было 46,4 млрд прибыли в 2024г) Это лишь дочка, но по ней видно, как много компания тратит на расходы + проценты по долгу => отсюда убыток. 30 апреля скорее всего выйдет МСФО магнита, но уже сейчас понятно - дивидендов не будет. Также, в РСБУ головной компании денег на «мать» поднято не было => компания попросту сейчас не хочет роста своих котировок из-за тяжелой конъюнктуры. Хотели бы - были бы более открытыми (даже не выступают на конференциях). Вывод прост - не хотят этого делать, а дивиденд за 2025г ушел на ту же азбуку вкуса. К сожалению, сокращаю долю в компании до 1% (просто в ожидании «сюрприза») 2)POSI: возвращение дивидендов Компания объявила дивиденд в 28,08 руб по итогам 2025г - это 2,5%. Дата закрытия реестра - 17 мая (там уже отсечка). Это выше ожиданий рынка (в 14 руб), но выплата все равно небольшая. Компания стоит 6,7 EV/EBITDA 2026г, что выше медианы, но уже дешевле, чем раньше. Ниже 1000 становится интересно: компания на пути к восстановлению. 3)Астра: сильный прогноз. За 2025г по МСФО: -Выручка 20,4 мдрд (+18% г/г) -ЧП 6 млрд (уровень прошлого года) -EBITDA 8 млрд (+23% г/г) Из отчета видео, что капекс растет до 4,4 млрд (+10% г/г), а чистый денежный поток падает - 1,3 млрд руб. При этом компания гайдит средний прирост выручки г/г до 2030г в +100% - сильное заявление. Стоят 13,4 прибылей, имеют небольшой, но долг в 2 млрд, поэтому несмотря на падение акций та же Аренадата и базис пока интереснее. Но компания на радаре, они молодцы, ждал хуже) 4)IVA: как дела у компании? За 2025г: -Чистая прибыль 1,42 млрд (-25% г/г) -Рентабельность по ЧП 44,4% (-12%) -EBITDA 2,2 млрд (-7% г/г) Компания запустила IVA mail и Iva one (хотя, если честно, ещё конференция связь не допилила) - на это ушло много кап. затрат на разработку. Из хорошего: всю прибыль инвестируют в экосистему, капекс вырос на 35% с 1 млрд в 2024г. На бирже ее часто разгоняют из-за малой ликвидности, но это не фундаментальная история, компания стоит 10 прибылей и 45 P/NIC (для сравнения - Аренадата в 5 раз дешевле). Пока в стороне, хоть и менеджмент мне нравится. Итоги: Рынок вчера торговался совсем без объемов: наши нефтяные компании даже не особо реагировали на рост цен на сырье => индекс даже немного откатил. Может быть интерес в бумагах по типу Лукойла: если высокие цены на нефть продержатся весь год - дивиденд может превысить 25%. Индекс пробил 2775 вниз, но до 2750 пока не дошел, там интересно что-либо подобрать. Сегодня отчитается МГКЛ. Отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Финансовое моделирование уже не особо работает Долгий период времени на нашем рынке финансовые аналитики, да и розничные инвесторы опирались на финансовые модели. Нужно ведь понять, дорого ли бизнес оценен рынком. Как будут расти финансовые потоки компании. Что будет с выручкой и прибылью. И худо-бедно такой подход работал. Периодически случались события перечеркивающие весь труд по созданию модели, но в целом прогнозирование сбывалось. До сих пор помню как в январские выходные 2022 года обновил свои модели по интересующим компаниям, а потом через пару месяцев они потеряли всякий смысл. И за четыре года ситуация стала только хуже. Мы увидели, что система рисков полностью изменилась: ✅ Государство может пересмотреть итоги приватизации или признать собственника бизнеса экстремистом и изъять все активы ✅ Государственные компании могут банкротиться и никто их спасать не будет ✅ Собственники бизнесов могут уводить их в другие юрисдикции и кидать инвесторов ✅ Целые классы активов могут заморозить ✅ Собственники бизнеса могут что-то не то сказать и потом продать свой бизнес за копейки лояльному государству олигарху ✅ А еще прилетают рандомные санкции, принимаются сомнительные законы, вводятся единовременные сборы для целых секторов, увеличиваются ставки налогов Можно ли такие события предсказать финансовой моделью? Конечно нет😀 Но многие продолжают стараться😀 В "Пульсе" даже сделали прогнозы по цене финансовых инструментов для авторов. Все это работало когда черные лебеди прилетали время от времени. Но сейчас у нас целый пруд на котором эти лебеди живут круглый год. Я в 2026 году даже париться не стал и что-то обновлять. Ну не помогает уже это все принимать инвестиционные решения. Сейчас финансовое моделирование скорее стало самоуспокоением. Оно дает чувство мнимого контроля над ситуацией. Ведь если правила игры очень легко изменяются, причем без предупреждения инвесторов, риски постоянно зашкаливают. Как у вас сейчас отношения с рынком? И моделированием? ©️Сергей Баннов

📝 По следам отчетов — Роснефть, Мать, Транснефть и НМТП На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора. Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :) 🏗 НКНХ — «три с огромным минусом». Страдает от крепкого рубля, падения цен на пластик и роста издержек, поэтому второе полугодие вышло просто ужасным. В итоге выручка упала на 5,6%, а операционная прибыль рухнула на 54%. При этом строительство ЭП-600 продолжается, что требует очень больших средств. Поэтому долг вырос до ND/EBITDA = 3,6х, а процентные расходы составили 11 млрд. рублей. А ведь теперь нужно еще и ликвидировать последствия пожара.. ⛽️ Роснефть — «три с минусом». Прошлый год был тяжелым — сказались и крепкий рубль, и дешевая нефть, и высокая ставка с ростом налогов. В итоге выручка компании упала на 18,8%, EBITDA — на 28,3%, а прибыль рухнула на 73%. Из плюсов стоит отметить, что денежный поток остался в плюсе, а долг вырос не очень сильно (с ND/EBITDA = 1,3х до 1,5х). Так что бизнес скорее выживает, а не развивается :) При этом оценка акций остается самой высокой в секторе (P/E = 15х!). ⛽️ Транснефть — «четыре с нюансом». Тут снова все стабильно — выручка выросла на 1% (снижение доходов от трейдинга), а EBITDA — на 7%. При этом прибыль упала 19,6%, но это связано с обесценением активов (на FCF и дивиденды не влияет). Компания продолжает модернизацию, и ее кубышка снизилась до 290 миллиардов. Добавим к этому снижение ставки и получим снижение процентных доходов — за год они составили 91 млрд. (в 4 квартале — 17 млрд.). Но это все равно лучше, чем иметь долги. ⚓ НМТП — «твердая четверка». Кризис в экономике и атаки БПЛА бьют по объемам, но выручка все равно выросла на 6,5%. Операционная прибыль вообще добавила 11,7%, хотя за вычетом разовых факторов будет околонулевая динамика. Компания расширяет свои мощности, поэтому ее капзатраты составили 20 млрд. рублей. В этом ей помогает кубышка, которая за год дала 8 млрд. процентных доходов. Плюс она круто работает с капиталом, отсюда и рост денежного потока на целых 43%. 🩺 Мать и Дитя — «очередная пятерка». Представила хороший отчет — выручка выросла на 31,2%, а прибыль — всего на 8,5%. Это связано с тем, что компания вывела деньги с депозитов и купила ГК Эксперт (минус процентный доход, но рост бизнеса в будущем). Рентабельность упала до 25,4%, что связано с интеграцией новых активов. Денежный поток вырос на 26% — то есть, компания перекладывает инфляцию на потребителей. Отличная защитная история с прекрасным менеджментом. На этом пока все — следующий обзор выйдет после очередной партии отчетов. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

Индекс $IMOEX вновь болтается в боковике. 📉 Торговая активность и обороты остаются на минимальном уровне, рост цен на нефть, увы, не оказывает положительного влияния в отсутствие благоприятных новостей. Удручающе смотрим на отсутствие притока новых средств на рынок. 💰 Цена физической нефти (Dated Brent) выросла выше 140 долларов за баррель – самого высокого уровня с 2008 года, сообщает Bloomberg. Отмечается, что, хотя фьючерсы торговались намного ниже, физический рынок отражает серьезный дефицит предложения. Правительство Японии намерено в начале мая направить в Россию делегацию деловых кругов для переговоров о закупки нефти на фоне разворачивающегося в мире энергетического кризиса. По данным СМИ, в делегацию уже выразили готовность войти представители торгово-инвестиционных корпораций Mitsui, Mitsubishi, одной из крупнейших судоходных компаний мира Mitsui O.S.K Lines, которая имеет опыт доставки с арктических месторождений России сжиженного газа. Также сообщается, что речь пойдет о возможности возвращения японского бизнеса в РФ в случае завершения конфликта на Украине. 💡 В закрытом канале в среду отработали 7 идей и 15 целей От лонга 1. Цель 1 - 40,722 +1,27% или +0,510р. с 1 акции Цель 2 - 40,925 +1,74% или +0,700р. с 1 акции Цель 3 -41,125 +2,22% или +0,890р. с 1 акции Цель 4 - 41,45 +3% или +1,200р. с 1 акции От шорта 2. Цель 1 - 26,355 +0,74% или +0,195р. с 1 акции Цель 2 - 26,225 +1,25% или +0,330р. с 1 акции Цель 3 -26,09 +1,7% или +0,450р. с 1 акции 3. Цель 1 - 48,12 +0,56% или +0,27% с 1 акции Цель 2 - 47,88 +1,05% или +0,51р. с 1 акции Цель 3 -47,64 +1,57% или +0,76р. с 1 акции 4. Цель 1 - 57,9 +1,01% или +0,59р. с 1 акции Цель 2 - 57,61 +1,5% или +0,88р. с 1 акции из вотч листа среды 5. от лонга Цель 3 - 135,55 +2,19% или +2,91р. с 1 акции 6. Цель 4 - 88,2 +3,03% или +2,595р. с 1 акции из вотч листа от 27.03 7. от шорта Цель 4 - 2129,5 +2.87% или +63р. с 1 акции ❗️💡Подписываетесь на *Все идеи в закрытом канале являются результатом технического анализа, анализа основаны на ценовых уровнях, на среднем движении инструмента за день, с использованием индикаторов RSI и MACD, 100% результат которых не может быть гарантирован в виду особенностей рынка. В закрытом канале каждый день до открытия торгов я делюсь своими вотч-листами с идеями как в лонг, так и в шорт, после закрытия торгов — анализ и разбор всех идей, даже тех, которые не отработали сегодня, с наилучшими точками входа и выхода, а также делюсь своим видением и мыслями по рынку. ✅Подписывайтесь, будем торговать и учиться вместе, будет интересно 😊 Лайкаем👍, так я вижу, что вы прочитали, а значит есть для кого стараться, Помним, что карма все, что пожелаешь другому, возвращает вдвойне

🛢 Роснефть (ROSN) | Прибыль рухнула. Поможет ли рост цен на нефть? ▫️ Капитализация: 5010 млрд ₽ / 572,5₽ за акцию ▫️ Выручка 2025: 8 236 млрд (-18,8% г/г) ▫️ EBITDA 2025: 2173 млрд (-28,3% г/г) ▫️ Чистая прибыль 2025: 293 млрд (-73% г/г) ▫️ P/E: 17,1 ▫️ P/B: 0,5 ▫️ fwd дивиденд 2025: 2,9% 👉 Отдельно результаты за 4кв2025г: ▫️Выручка: 1 948 млрд ₽ (-21,9% г/г) ▫️EBITDA: 532 млрд ₽ (-25% г/г) ▫️Чистая прибыль: 16 млрд ₽ (-90% г/г) ❗️ Роснефть продолжает нас “радовать” парой строчек финансовых показателей вместо полноценной отчетности, но общие выводы сделать можно. Слабые результаты в 2025м году были вполне ожидаемы из-за дешевой нефти и крепкого рубля. Стоит отметить, что прибыль прилично просела, но, точные корректировки мы не видим. Вполне возможно, что с корректировками прибыль была бы выше (скор. P/E предполагаю здесь на уровне Лукойла ближе 8). 📉 На операционном уровне падение второй год подряд: ▫️Добыча углеводородов: 246,6 млн т н.э. (-3,6% г/г) ▫️Добыча нефти: 181,1 млн т (-1,6% г/г) ▫️Добыча газа: 79,6 млрд м3 (-9% г/г) ▫️Переработка нефти: 75,7 млн т (-8,4% г/г) 👆 Крупнейший представитель сектора потерял в добыче 9,4 млн тонн н.э., еще сильнее просела переработка на фоне постоянных атак на НПЗ. ✅ Чистый долг на конец 2025г составил 3260 млрд рублей при ND/EBITDA = 1,5. Относительно 2024г долг сократился 370 млрд рублей (скорее всего благодаря переоценке валютного долга), новый выпуск облигаций Роснефть разместился со ставкой купона 8% в рублях (на 460 млрд). ❌ Роснефть платит дивиденды ровно 50% от чистой прибыли. По итогам 2025г, акционеры получат всего 13,82 рублей на акцию или 3% див. доходности по текущим ценам. ❌ В отчете пропали любые упоминания проекта Восток Ойл. Скорее всего это связано с усилением общей закрытости компании, если бы были какие-то серьезные изменения, то мы бы уже узнали из сливов Bloomberg или Reuters. CAPEX сократился всего на 5,7% г/г, что вполне нормально учитывая ситуацию. 📈 Геополитическая ситуация на Ближнем Востоке должна положительно повлиять на результаты 2026 года. Нефть будет существенно дороже - это уже очевидно. Главное, что бы не возникли серьезные проблемы с экспортом из-за ударов по инфраструктуре в РФ. В текущих условиях Роснефть вполне может заработать около 350 млрд р только за 1п2026 года и еще 500 млрд р если конфликт затянется. Fwd P/E 2026 около 6 - нельзя сказать, что дешево. В секторе есть смысл присматриваться только к более дешевым альтернативам. Выводы: Дисконты на российскую нефть ушли, на рынке ситуация для российского нефтегаза более благоприятная, но добавились инфраструктурные риски. Бизнес крупный, поэтому все проблемы так или иначе его затронут. На мой взгляд, интересного дисконта для покупки акций Роснефти сейчас нет, даже в текущих условиях справедливая цена здесь около 520 рублей и то, если закладывать ослабление рубля к концу года. Однако, под ситуацию можно рассматривать более дешевые альтернативы (те же префы Башнефти стоят дешево, их и держу). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Немного помоделировал , долго не доходили руки, а в отвязке от каких-то цифр сложно говорить о том, почему уровень 510-520 так трудно пройти. Если что-то на рынке идёт не так, как хотелось бы, всегда нужно открывать цифры еще раз и считать. 🔍Перед началом упражнения делаем следующее: отчётность РН не изобилует подробностями по известным всем причинам, однако деление на амортизацию и налоги, кроме налога на прибыль, отчётность все же содержит. Далее: 1) Имея данные о средней стоимости барреля Юралс в рублях, рассчитываем условное количество натуральных единиц продаж (естественно, что-то из этого сырая нефть, что-то нефтепродукты, разбивки нет, этим фактором пренебрегаем). Обращаем внимание на то, что такой условный показатель сильно вырос в 4кв25. 2) Считаем среднюю долю налогов в выручке за последние 8 кварталов, получаем 35%. 3) Вычисляем для каждого квартала затраты на единицу, кроме амортизации и налогов и сопоставляем темп их роста с темпом роста стоимости Urals без учёта налогов, получаем, что на рубль выручки затраты растут на 33.91 копейки. 4) Прогнозируя разную цену Urals, делаем обратные вычисления на прогнозном интервале и рассчитываем теоретическую капитализацию, исходя из P/E=5. Прибыль на долю меньшинства делаем фиксированной на уровне средней за последний ряд периодов. Курс доллара фиксирую на уровне 80, объем – на уровне 4кв25 (это может быть оптимистично). 🔍Результаты: 1) По методологии выше капитализация будет соответствовать текущей при цене барреля Юралс по завершении всех событий около 66. Да, P/E может не быть 5, но тогда должна быть хотя бы надежда на стоимость барреля 5200-5300 рублей, иначе будет что-то между сегодняшним днем и прежним уровнем 400. 2) Дивиденд 2026 г., который в случае затягивания событий может быть весьма солидным, в оценке п.1 не учтён. Соответственно, в его оценке и в расчете на быструю переоценку вся суть сделки. За первый квартал толком ничего показать не удастся. Средняя цена Юралс за март – примерно 70 долларов, за квартал – чуть выше 4000, за квартал не выходит даже 100 млрд. прибыли. Смотрим дальше до конца года. Опрос Reuters два дня назад показал ожидание средней за год $82.8 ($85 за остаток года) по Brent, соответственно Юралс – намного меньше. В этом случае ничего интересного с бумагами Роснефти, надо полагать, не произойдет и результат окажется в пределах от 0 до 10% с учётом заработанного за 2026 год дивиденда. Стресс-сценарий Standart&Poors - $130 средняя за год ($148 – остаток года), и это уже интереснее. Средняя цена Юралс 6000 ($75) до конца года даёт годовой дивиденд 55 руб./акц., 7000 ($87.5) – 78, 8000 ($100) – 101, 9000 ($112.5) – 124 рубля, 10000 ($125) – 147. 🤔Итого рынку будто бы нужна уверенность в выходе Юралс на $90-100 хотя бы на малый срок, чтобы обновить максимум. На мой взгляд сегодня мы ближе к стресс-сценарию – войска США только пребывают в регион, сегодня США провели удар по стратегическому мосту, в ответ пошли угрозы ответных ударов по мостам всего региона, а «красивый» и взаимовыгодный выход сторон из ситуации не прослеживается.

Позитив есть, но он не держится 🤨 🏗️ Начнем с интересного кейса — «Самолет». Компания аккуратно подводит инвесторов к пересмотру дивидендной политики. Формально — пока только разговоры, но сам факт важный: текущая модель уже не выглядит устойчивой в новых условиях. ☝️ Плюс есть нюанс с прибылью — без бумажных корректировок она будет, а вот с ними уже вопрос. История с «Марьино» может сильно исказить итоговую картину. И отдельно — никакого buyback. Сейчас фокус на ликвидности и обязательствах, а не на поддержке котировок. 👉 В сухом остатке: девелопер живой, но уже без прежнего «жирка». 💻 Технологии сегодня тоже дали смешанный сигнал. IVA Technologies показывает сильную маржинальность, но при этом проседает по чистой прибыли. Причина понятная — инвестиции в продукты и масштабирование. Это нормальная история роста, но рынок в текущей фазе за такое платит осторожно. 🤑 Зато в дивидендной теме всё выглядит бодрее: — Позитив уже рекомендует выплаты за 1 квартал — Астра подтверждает готовность делиться прибылью — в целом IT-сектор начинает постепенно переходить от «роста любой ценой» к более сбалансированной модели И это, кстати, хороший сигнал для рынка — появляются истории, где есть и рост, и возврат денег акционерам 👍 Но внешний фон всё портит… 🌐 Геополитика снова выходит на первый план: жесткая риторика вокруг Ирана, риски эскалации, разговоры про Ормузский пролив. Рынок это чувствует — и просто не хочет рисковать. 📊 Поэтому итог дня выглядит максимально логично:индекс МосБиржи фактически остался на месте, снизившись на 0,03% до 2774 пунктов.

🏦 Итоги дня 📉 Рынок • Российский рынок после позитивного старта не смог развить рост и постепенно сползал вниз. Индекс МосБиржи приблизился к полуторамесячным минимумам, оставаясь под давлением. 📊 Облигации • Котировки ОФЗ немного снизились: индекс RGBI обновил трехнедельный минимум. 📈 Лидеры дня • Сегежа (+3,54%) • РУСАЛ (+2,81%) • ВТБ (+1,76%) 📉 Аутсайдеры • ТМК (-3,73%) • Россети (-3,03%) • ЮГК (-2,35%) 🔍 В деталях Торги начались с роста: индекс обновил максимум предыдущего дня, однако удержать инициативу покупателям не удалось. Попытки продолжить восходящее движение быстро гасились, после чего рынок постепенно смещался вниз с обновлением локальных минимумов. К концу основной сессии наблюдалась попытка отскока, но она вновь оказалась неустойчивой. В результате индекс остается вблизи минимальных уровней с середины февраля. Основное давление продолжает исходить от геополитики. Переговорный процесс по Украине фактически поставлен на паузу, что усиливает неопределенность и снижает готовность участников наращивать позиции. Дополнительно негатив частично связан с рисками для экспортной инфраструктуры, что может ограничивать объемы поставок сырья и нивелировать позитив от высоких цен на нефть. На текущий момент формируется консолидация в диапазоне 2765–2815 п. Для выхода из него рынку необходим новый драйвер. Объем торгов продолжает снижаться четвертую сессию подряд и держится на уровне около 60 млрд руб. Среди отдельных историй выделялась Сегежа — бумаги продолжают отскок на ожиданиях смягчения ДКП. Однако фундаментально ситуация остается сложной из-за высокой долговой нагрузки. Акции РУСАЛа также выглядели сильнее рынка, несмотря на коррекцию цен на алюминий. Поддержку оказывают новости о возможном росте спроса со стороны западных рынков. В аутсайдерах — префы Сургутнефтегаза. Укрепление рубля негативно влияет на дивидендные ожидания, так как выплаты напрямую зависят от валютной переоценки «кубышки».